2021年11月8日 星期一

12 如果報表只能看一秒,你會看哪裡—短期償債能力分析

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財務報表至少包括資產負債表、綜合損益表及現金流量表,完整一點還有權益變動表。如果有這麼多財務資訊圍繞著我們,而我們只能看一秒,你會選擇看哪一張報表,並且先看哪個項目呢?

我的話,我會先鎖定資產負債表,然後想辦法讓我的左眼看向流動資產的餘額,讓我的右眼看向流動負債的餘額,然後大腦快速運算一下。

什麼意思呢?

所謂流動資產:

代表變現性較高的資產,像是公司的活存、定存、上市櫃公司股票、尚未向客戶收取之應收帳款、庫存存貨、商業本票或附條件交易RP/RS(商業本票或債券)等等,意即在公司有資金需求的時候,可以較快速變現,取得資金。

所謂流動負債:

代表公司短期內(通常以一年內為基準)要償還之負債,通常有兩種來源

1.來自營業活動:積欠供應商或廠商之應付帳款與應付費用,以及員工之應付薪資或獎金,大多為無息負債

2.來自籌資活動:向銀行申請的短期貸款、銀行透支、發行融資性商業本票(CP2)或是中長期負債一年內到期的部分等等,講白話一點就是,未來一年內要清償的負債。

流動比率

=流動資產÷流動負債

假設某公司流動資產餘額為$3,000,000,流動負債餘額為$2,000,000

流動比率=3,000,000÷2,000,000=150%

一般而言,會建議流動比率至少高於120%會比較安全

如果一家公司的流動比率低於100%,翻譯成中文,那就代表公司手上變現性較高的資產,少於短期內就要償還的負債,很有可能發生資金週轉不靈,無法如期支付貨款給供應商的窘境,甚至發生銀行債務違約情事。

如果這是我們自己的公司,那就要趕緊籌錢以便度過難關;如果是我們預計投資的公司,那就要三思而後行了,因為你的投資只是為了解決它的燃眉之急,後續發展性猶未可知。

雖然我前面說,用一秒看流動資產與流動負債的數字,並且大腦快速運算一下流動比率,但比率只是個初步參考,如果有充裕時間,我們還是要繼續深究比率背後的組成。

下圖是某公司流動資產明細,流動資產合計有1,000萬,流動負債有500萬,流動比率為200%,短期償債能力看似相當不錯,但請問公司一定不會有資金週轉困難?








假設流動負債500萬明天就要清償,雖然情境1&2的流動比率都是200%,但情境2很顯然的,存款只有100萬無力清償500萬流動負債,馬上面臨倒閉危機。

比率分析不是萬靈丹,當發生情境2的時候,公司資金大多積壓在倉庫裡的存貨上,此時我們就應該迅速找尋原因,也許是採購端、生產端或是市場端發生變化或問題,並且快速面對並因應才能讓公司化險為夷。

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